PENGARUH SUSTAINABILITY REPORT DAN FINANCIAL FLEXIBILITY TERHADAP KINERJA KEUANGAN DAN NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN SEKTOR ENERGI DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2022–2024

Chandra Prasetya Wahyudi; Nuraeni nuraeni

doi:10.32806/jii.v7i1.2439

Authors

Chandra Prasetya Wahyudi Program Studi Administrasi Bisnis, Fakultas Ilmu Sosial dan Ilmu Politik, Universitas Yudharta Pasuruan
Nuraeni nuraeni Universitas Yudharta Pasuruan

DOI:

https://doi.org/10.32806/jii.v7i1.2439

Keywords:

Sustainability Report, Financial Flexibility, Kinerja Keuangan, Nilai Perusahaan, Signaling Theory, Stakeholder Theory.

Abstract

Sektor energi Indonesia menghadapi tekanan ganda berupa perlambatan pertumbuhan ekonomi, penurunan nilai ekspor komoditas tambang, fluktuasi harga batu bara, serta tuntutan pelaporan keberlanjutan yang semakin mengikat, sehingga kemampuan perusahaan menjaga kinerja dan nilai pasarnya tidak lagi cukup ditopang oleh profitabilitas semata. Penelitian ini bertujuan menganalisis pengaruh Sustainability Report dan Financial Flexibility terhadap Kinerja Keuangan dan Nilai Perusahaan, baik secara langsung maupun melalui Kinerja Keuangan sebagai variabel intervening, pada perusahaan sektor energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2022–2024. Penelitian menggunakan pendekatan kuantitatif eksplanatori dengan data sekunder dari laporan tahunan, laporan keuangan, dan laporan keberlanjutan. Dari populasi 90 perusahaan sektor energi, purposive sampling menghasilkan 34 perusahaan dengan 102 observasi perusahaan-tahun. Sustainability Report diukur dengan Sustainability Report Disclosure Index (SRDI) berbasis standar Global Reporting Initiative (GRI), Financial Flexibility diproksikan dengan Cash Holding, Kinerja Keuangan dengan Return on Assets (ROA), dan Nilai Perusahaan dengan Price to Book Value (PBV). Data dianalisis menggunakan path analysis melalui IBM SPSS Statistics, dilengkapi uji Sobel untuk menguji efek mediasi. Hasil penelitian menunjukkan Sustainability Report dan Financial Flexibility masing-masing berpengaruh positif dan signifikan terhadap Kinerja Keuangan, namun keduanya justru berpengaruh negatif dan signifikan secara langsung terhadap Nilai Perusahaan. Kinerja Keuangan terbukti berpengaruh positif dan signifikan terhadap Nilai Perusahaan, serta mampu memediasi pengaruh Sustainability Report maupun Financial Flexibility terhadap Nilai Perusahaan bahkan membalik arah pengaruh Financial Flexibility dari negatif (jalur langsung) menjadi positif (jalur tidak langsung). Temuan ini mengindikasikan bahwa manfaat Sustainability Report dan Financial Flexibility terhadap Nilai Perusahaan sektor energi baru terasa optimal apabila keduanya lebih dulu diterjemahkan menjadi peningkatan Kinerja Keuangan.

References

Aslichah, B. Rahayu, and S. P. Ayu. “Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan Sektor Financial di Bursa Efek Indonesia (BEI).” Jurnal Sinar Manajemen 9 (2022): 367–373.

Bates, Thomas W., Kathleen M. Kahle, and René M. Stulz. “Why Do U.S. Firms Hold So Much More Cash than They Used To?” The Journal of Finance 64, no. 5 (2009): 1985–2021.

Bilyay-Erdogan, S. “Does Financial Flexibility Enhance Firm Value? A Comparative Study between Developed and Emerging Countries.” Business: Theory and Practice 21, no. 2 (2020): 723–736.

Bodie, Zvi, Alex Kane, and Alan J. Marcus. Investments. 11th ed. New York: McGraw-Hill Education, 2018.

Brigham, Eugene F., and Michael C. Ehrhardt. Financial Management: Theory & Practice. 15th ed. Boston: Cengage Learning, 2017.

Brigham, Eugene F., and Joel F. Houston. Fundamentals of Financial Management. 15th ed. Boston: Cengage Learning, 2019.

Creswell, John W., and J. David Creswell. Research Design: Qualitative, Quantitative, and Mixed Methods Approaches. 5th ed. Thousand Oaks, CA: SAGE Publications, 2018.

Elkington, John. Cannibals with Forks: The Triple Bottom Line of 21st Century Business. Oxford: Capstone, 1997.

Freeman, R. Edward. Strategic Management: A Stakeholder Approach. Boston: Pitman, 1984.

Gamba, Andrea, and Alexander Triantis. “The Value of Financial Flexibility.” The Journal of Finance 63, no. 5 (2008): 2263–2296.

Global Reporting Initiative. GRI Standards. Amsterdam: Global Reporting Initiative, 2016.

Haniffa, Roszaini, and Terry E. Cooke. “The Impact of Culture and Governance on Corporate Social Reporting.” Journal of Accounting and Public Policy 24, no. 5 (2005): 391–430.

Hogiantoro, C. A., Lindrawati, and A. Susanto. “Sustainability Report dan Kinerja Keuangan.” Media Mahardhika 21, no. 1 (2022).

Kasmir. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: RajaGrafindo Persada, 2019.

Kotawa. “Analisis Variabel-Variabel yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018–2021.” Strata Business Review 1, no. 2 (2023).

Marsaulina, M. A., and D. Hasyim. “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Fleksibilitas Keuangan, dan Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan pada Sektor Consumer Cyclical di BEI Periode 2018–2022.” EKOMA: Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi 4, no. 1 (2024): 564–574.

Mustaqim, I., Lasmanah, and R. E. Pratiwi. “Pengaruh Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan.” Bandung Conference Series: Business and Management 3, no. 2 (2023): 14–29.

Nurhasan, Y., and S. Mardiana. “Pengaruh Cybersecurity Disclosure dan Financial Flexibility terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai Variabel Intervening pada PT Telkom Indonesia Tbk Periode 2015–2024.” EMANIS: Journal Economic Management and Business 5, no. 1 (2026): 154–168.

Pujiningsih, V. D. “Pengaruh Sustainability Report terhadap Nilai Perusahaan dengan Good Corporate Governance sebagai Variabel Pemoderasi.” Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan 8, no. 3 (2020): 579–594.

Rahmania, S. K., and T. Haryati. “Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, dan Sustainability Report terhadap Nilai Perusahaan.” Jurnal Akuntansi dan Keuangan Kontemporer (JAKK) 8, no. 2 (2025).

Ross, Stephen A., Randolph W. Westerfield, and Jeffrey Jaffe. Corporate Finance. New York: McGraw-Hill, 2016.

Sekaran, Uma, and Roger Bougie. Research Methods for Business: A Skill-Building Approach. 7th ed. Chichester: Wiley, 2016.

Setianto, R. H., and A. Kusumaputra. “Corporate Financial Flexibility, Investment Activities, and Cash Holding: Evidence from Indonesia.” Indonesian Capital Market Review 9, no. 2 (2017): 75–85.

Setyowati May, S. D., Mutmainnah, and S. Ponto. “Pengaruh Sustainability Report terhadap Kinerja Keuangan (Studi pada Sektor Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2018–2022).” Jurnal Bisnis Mahasiswa 4, no. 2 (2024): 112–124.

Spence, Michael. “Job Market Signaling.” The Quarterly Journal of Economics 87, no. 3 (1973): 355–374.

Subramanyam, K. R. Financial Statement Analysis. 11th ed. New York: McGraw-Hill Education, 2014.

Widyastuti, P., and D. Indarwanta. “Pengaruh Modal Intelektual terhadap Kinerja Keuangan dan Nilai Pasar Perusahaan.” Sketsa Bisnis 11, no. 2 (2024): 240–262.